El sistema público de pensiones devuelve, de media, entre un 25 % y un 34 % más de lo cotizado. Según Fedea, el factor de equidad actuarial se situó en 2023 en 1,34 (1,25 si se consideran solo las contributivas), lo que revela un desequilibrio financiero sostenido.
La tasa interna de rentabilidad supera el crecimiento económico y tensiona el sistema
La tasa interna de rentabilidad (TIR) de las pensiones alcanza el 3,63 %. El dato sería asumible si la economía creciera a ritmos similares, pero el crecimiento histórico de España es del 2,24 % y las previsiones para las próximas décadas lo rebajan al 1,22 %. ¿Qué implica para el futuro de las pensiones? Que el sistema paga por encima de lo que genera la economía, alimentando un agujero estructural.
Cuando se incorporan a quienes no llegan a jubilarse (fallecimiento previo, incapacidad o no alcanzar 15 años de cotización), la rentabilidad baja al 2,8 % (al 2,6 % en su componente contributiva), aunque sigue siendo superior al crecimiento previsto. Para visualizar las cifras clave del informe, esta tabla resume los principales indicadores mencionados:
| Grupo/Indicador | Medida | Valor |
|---|---|---|
| Global | Tasa interna de rentabilidad | 3,63 % |
| Global (incluye no jubilados) | Rentabilidad global | 2,8 % |
| Global contributiva (incluye no jubilados) | Rentabilidad contributiva | 2,6 % |
| Carreras con menos de 25 años | TIR media | ~6 % |
| Carreras con más de 45 años | TIR media | ~3 % |
| Mujeres | TIR media | 4,1 % |
| Hombres | TIR media | 3,3 % |
| FdEA total 2023 | Factor de equidad actuarial | 1,34 |
| FdEA contributivo 2023 | Factor de equidad actuarial | 1,25 |
El sistema devuelve más de lo que ingresa de forma sistemática.
Qué pensiones obtienen mayor rentabilidad y por qué las carreras cortas salen ganando
Las diferencias internas son claras. Quienes cotizaron menos de 25 años obtienen cerca del 6 % de rentabilidad; quienes superaron los 45 años, apenas el 3 %. ¿Paradoja? Sí: las carreras más cortas reciben casi el doble de rendimiento pese a haber aportado menos. A continuación las claves del informe:
- Carreras cortas: rentabilidad cercana al 6 %; carreras largas: alrededor del 3 %.
- Rentabilidad media del sistema: 3,63 %, por encima del crecimiento económico.
- FdEA: 1,34 (1,25 en contributivas), devolución entre un 25 % y un 34 %.
- Al incluir no jubilados, la rentabilidad baja al 2,8 % (2,6 % contributiva).
También hay brecha por sexo: ellas alcanzan una rentabilidad del 4,1 %, frente al 3,3 % de ellos. Influyen la mayor esperanza de vida femenina y los complementos que garantizan pensiones mínimas, que extienden el tiempo de cobro. Además, las bases salariales importan: con sueldos bajos, los mínimos elevan el rendimiento; si se descuentan esos complementos, la ventaja pasa a quienes cotizaron más.
El informe no propone recetas cerradas, pero advierte de reformas paramétricas o incluso estructurales: retraso efectivo de la edad de jubilación, cambios en la fórmula de cálculo y, a largo plazo, una transición hacia cuentas nocionales como en Suecia o Italia. Como concluye el documento: «El sistema de pensiones español no es actuarialmente equilibrado y presenta, además, importantes problemas de equidad interna, lo que hace necesario abordar reformas paramétricas o incluso estructurales». Accede a nuestra sección de prestaciones para conocer otras noticias sobre las pensiones.
